주식배당의 개념을 현금배당과 차이점, 장단점, 세금까지 한 번에 비교 정리해보자. 특히 주식배당이 왜 절세처럼 보이는지까지 함께 짚어보도록 한다.
주식배당 현금배당 차이점
회사가 성장 여력을 남기면서도 주주에게 보상을 제공하는 방식 중 하나가 바로 ‘배당’이다. 배당에는 ‘현금배당’도 있지만, ‘주식배당’도 있다. 현금 대신 주식을 준다는 것 외에는 대체로 현금배당이나 주식배당이나 비슷하다. 현금배당이 ‘1주당 500원’을 지급한다면, 주식배당은 ‘1주당 n주’를 지급하는 식이다.
주식배당은 회사가 주주에게 배당금을 현금으로 지급하는 대신 새로운 주식(보통 “신주”라고 표현한다.)으로 나누어 주는 방식이다. 쉽게 말해, 돈을 바로 주는 것이 아니라 보유 주식 수를 늘려주는 것이다. 반면 현금배당은 말 그대로 주주의 계좌로 배당금이 입금되는 방식이므로 체감이 훨씬 직접적이다. 이 차이를 이해하는 가장 쉬운 방법은 내 통장에 돈이 들어오느냐, 내 주식 수가 늘어나느냐로 나누어 보는 것이다. 현금배당은 생활비나 재투자 자금으로 바로 활용할 수 있어 실용적이다. 반대로 주식배당은 당장 현금은 없지만 보유 수량이 늘어나기 때문에 장기 보유 투자자에게는 복리 효과를 기대하게 해주는 방식이다.
또 다른 차이점은 고지 시스템이다. 현금배당은 대부분 배당기준일이 지난 후 ‘사후’적으로 배당 공시가 발표된다. 주식배당은 배당기준일 이전에 ‘사전’ 고지해야 한다. 주식배당은 배당기준일로부터 10일 전까지 배당 공시를 미리 발표해야 한다. 이걸 다른 말로 ‘주식 배당 예고제’라고 한다. 실제로 필자는 특정 해외주식에서 주식배당과 현금배당 중 원하는 옵션을 선택하도록 안내를 받은 경험이 있다. 배당기준일보다 한참 전에 카카오톡 메시지로 사전 안내를 받았고, 정해진 기한 내에 선택하지 않으면 기본 옵션(현금 배당)으로 처리되는 방식이었다.
그리고 주식배당이라하더라도, 배당 받을 주식 총합이 1주 이하라면, 단수주라하여 현금으로 받는다. 단수주(端數株)란 주식 배당, 유상증자, 주식 병합 등 과정에서 1주 미만(소수점 단위)으로 발생하는 주식을 뜻한다. 주주들에게 배당되는 주식은 대부분 ‘1주당 0.XX주’이다. 만약 ‘1주당 0.06주’ 배당하는 기업의 주식을 30주 보유하고 있다면, 내가 받을 몫은 0.06주×30주=1.8주다. 이럴 땐 1주는 주식으로 받고, 나머지 단수주인 0.8주는 현금으로 지급 받는다. 만약 내가 받을 몫이 ‘0.9주’와 같이 채 1주가 안 된다면, 주식이 아니라 현금으로만 지급 받게 된다.
위는 필자가 실제로 주식배당을 받았을 때 캡쳐해 둔 화면이다. 배정단위 구주 1주당 0.03주로 되어있는데, 352주를 보유하고 있으므로 내가 받을 몫은 352주×0.03주=10.56주다. 10주를 받고 0.56주는 현금으로 지급 받았다. 여기서 구주(舊株)란 기존 주주가 가진 주식을 의미한다.
주식배당 장단점
주식배당의 가장 큰 장점은 장기투자 관점에서 유리할 수 있다는 점이다. 회사가 현금을 유출하지 않고도 주주에게 보상을 제공할 수 있기 때문에, 성장 투자와 주주 환원을 함께 가져가려는 기업에서 활용할 여지가 있다. 투자자 입장에서는 보유 수량이 늘어나므로 향후 실적 개선이나 주가 상승이 이어질 경우 더 큰 수익 기회를 기대할 수 있다. 여기서 중요한 용어가 복리 효과(Compounding Effect)이다. 복리 효과란 수익이 다시 수익을 만드는 구조를 뜻하는 개념이다. 어떤 특이점을 지나면 눈덩이처럼 불어난다고 하여 스노우볼(snowball) 효과 라고도 한다. 주식 수가 늘어난 상태에서 다시 배당이나 주가 상승이 이어지면 시간이 지날수록 결과 차이가 커질 수 있다. 필자는 10년 이상을 내다보고 장기로 모아가는 주식은 현금배당보다 주식배당을 선택하고 있다. 한국주식은 대부분 현금배당이지만, 해외주식은 두 가지 옵션 중 선택할 수 있도록 하는 경우도 더러 있다.
하지만 단점도 분명하다. 첫째, 주식배당은 현금이 아니기 때문에 생활자금이나 월별 현금흐름이 필요한 투자자에게는 만족도가 낮을 수 있다. 둘째, 주식 수가 늘어나면 보통 1주당 가치가 희석되는 효과가 나타날 수 있다. 여기서 희석(Dilution)이란 기존 주식 한 주가 차지하는 가치 비중이 상대적으로 작아지는 현상을 뜻한다. 물론 회사 가치가 함께 커지면 문제가 작아질 수 있지만, 실적이 정체된 기업의 주식배당은 “좋아 보이지만 실제 체감 수익은 크지 않은” 결과를 만들 수도 있다. 셋째, 주식배당을 받았다고 해서 무조건 유리한 것도 아니다. 당장 계좌에 현금이 들어오는 현금배당과 달리, 실제 이익을 실현하려면 시장에서 주식을 매도해야 하고 그 과정에서 주가 변동 위험을 감수해야 하기 때문이다. 따라서 초보 투자자라면 “배당을 많이 주는 회사”만 볼 것이 아니라, 회사의 이익 안정성, 현금흐름, 배당 지속성까지 함께 점검하는 습관이 필요하다.
주식배당 세금 이슈
세금은 초보 투자자가 가장 많이 헷갈리는 부분이다. 먼저 큰 틀부터 보면, 한국에서 배당소득은 일반적으로 원천징수 대상이다. 원천징수란 소득을 지급하는 쪽에서 세금을 먼저 떼고 지급하는 방식을 말한다. 배당금은 증권사에서 원천징수를 해주고 있다. 배당소득세율은 14%이며, 여기에 지방소득세 1.4%가 더해져 15.4%다. 이는 일반적인 예적금, CMA 이자에서 얻는 이자소득세율 15.4%와 동일하다. (출처: 국세청 배당소득 원천징수세율) 즉, 현금배당은 배당금을 받을 때 증권사에서 세금을 15.4% 떼고 반영되어 들어오는 구조다.1 주식배당은 어떨까? 주식배당은 주식을 받을 때 이미 배당소득이 발생한 것으로 ‘간주’되는 구조다. 그리고 나중에 해당 주식을 팔 때는 배당소득세가 아니라 ‘양도차익’으로 과세 여부를 따진다. 다만 국내 상장주식을 파는 일반 소액주주는 보통 양도차익 과세가 없다고 이해하면 된다. 주식배당이라서 특별히 생긴 혜택이라기보다, 원래 국내 상장주식은 일반 소액투자자에게 적용하는 비과세 성격에 가깝다. 하지만 대주주, 비상장주식, 해외주식처럼 양도세 대상인 경우에는 취득가액과 양도차익 계산이 중요해진다.
한 단계 더 깊게 들어가면, 주식배당은 회사가 이익잉여금을 자본금으로 전입한 뒤 새로 발행한 주식을 주주에게 나누어 주는 방식이다. 여기서 중요한 전문 용어가 이익잉여금(retained earnings)이다. 이익잉여금이란 회사가 벌어들인 이익 중 배당하지 않고 내부에 남겨 둔 돈을 뜻하는데, 이 재원을 자본금으로 옮겨 신주를 발행하는 것이 주식배당의 구조이다. 주식배당의 배당소득금액은 신주 발행가액, 실무상으로는 대체로 액면가액을 기준으로 계산된다. 즉, ‘배당받은 주식 수 × 발행가액(대부분 액면가액)‘으로 배당소득금액을 산출하는 방식이다. 따라서 시장에서 거래되는 시가가 높더라도, 주식배당 단계에서의 배당소득 계산은 보통 그 시가가 아니라 발행가액 기준으로 접근하게 된다.
초보자 기준으로는 세금 파트는 이렇게 이해하자.
- 현금배당은 배당금을 받을 때 15.4%를 바로 떼는 구조이고, 주식배당도 받는 현금이 없어 세금을 떼지 않을 뿐 받는 시점에 배당소득으로 잡힌다. 즉, 배당금의 형태가 현금이든 주식이든 세법상 모두 배당소득으로 분류되며, 원천징수의무를 부담하는 지급기관인 증권사에서, 해당 배당 내역을 배당소득으로 신고 처리한다.
- 주식배당은 현금이 아니라 주식으로 받는 배당이지만, 세법상 배당소득으로 과세될 수 있다. 다만 배당소득금액을 산정할 때 시장가격이 아니라 ‘발행가액’을 기준으로 계산되는 경우가 있어, 같은 금액의 현금배당을 받는 것보다 세 부담이 작아질 수 있다. 따라서 경우에 따라 주식배당이 현금배당보다 세금 측면에서 유리하게 작용할 수 있다.
주의사항
주식배당은 겉보기에 유리해 보여도 무조건 좋은 것은 아니다. 현금이 바로 들어오지 않기 때문에 현금흐름이 필요한 투자자에게는 현금배당이 더 실용적일 수 있다. 또한 주식 수가 늘어나더라도 주가가 조정되거나 평균매수단가가 높아져 체감 수익이 기대보다 작을 수 있다. 또 하나 주의할 점은 세금 구조를 혼동하지 않는 것이다. 현금배당은 받는 시점에 15.4%가 원천징수되는 구조이며, 주식배당도 현금이 없을 뿐 배당을 받은 시점에 배당소득으로 본다. 금융소득종합과세자라면 놓치기 쉬운 부분이 될 수도 있다. 또한 나중에 해당 주식을 팔 때는 배당소득세를 다시 내는 것이 아니라 양도차익 과세 여부를 따지게 된다. 종합소득세 신고 대상자라면 주식배당의 과세 기준과 단주 처리 등을 따로 확인해야 하므로 관리가 번거로울 수 있다. 세무 처리를 단순하게 가져가고 싶다면 현금배당을 선택한 뒤, 받은 배당금으로 다시 매수하는 방식이 더 편리할 수 있다.
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- 단, 절세 계좌인 ISA, 연금저축, IRP 계좌에서는 세금이 즉시 공제되지는 않고, 계좌 유형에 따라 해지 시점이나 인출, 수령 시점에 과세한다. ↩︎
